2025 年末的加密货币市场以机构资本的急剧流入为特征，其中贝莱德的角色越发突出，成为市场中的主要参与者之一。
比特币和 以太坊ETF既是系统性市场压力的晴雨表，也是其加速器。作为美国上市规模最大的现货比特币ETF，贝莱德的 iShares比特币信托（IBIT） 月度资金流出高达12.6亿美元2025年11月，ETF遭遇了自2024年1月推出以来最大规模的赎回。此次赎回潮，加上更广泛的宏观经济焦虑和流动性不足，暴露了加密货币机构基础设施的脆弱性，并引发了关于ETF在稳定或破坏市场方面所扮演角色的关键问题。资金外流规模：系统性流动性危机
贝莱德的
IBIT独自的 一天之内损失了3.555亿美元11月中旬的资金流出导致同期11只美国上市比特币ETF的总赎回额达到25.9亿美元。与此同时， iShares以太坊信托（ETHA） 面临1.11亿美元的净资金流出随着以太坊价格回调加速，这些赎回事件也随之发生。与此同时，比特币市场深度下降了30%。 衡量能力的指标市场能够吸收大额交易而不会出现明显的价格滑点。资金外流是由多种因素共同导致的：比特币在10月份达到峰值后获利回吐；美国国债收益率上升提供了更安全的替代选择；以及更广泛的经济不确定性，包括对美国政府停摆和美联储推迟降息时间表的担忧。
正如最近的分析中所强调的那样结果形成了一个自我强化的循环：价格下跌引发了进一步的赎回，这加剧了流动性短缺，而流动性短缺反过来又加剧了价格下跌。ETF赎回机制和市场动态
ETF赎回机制加剧了这些压力。自10月中旬以来，美国现货比特币ETF已出现49亿美元的净流出。
其中贝莱德的息税前利润占63%其中一部分资金流出。这些资金流出削弱了ETF作为比特币价格底线的能力。 他们之前扮演的角色在风险偏好改善时期，比特币价格上涨。结果，比特币价格从10月份的峰值下跌了超过33%。 跌破9.5万美元，蒸发2300亿美元加密货币市场价值。